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可跨越15年IPO时间长河 西域旅游却迈不过选择性信披这道坎

除【了】【在】服务【定】价权受限【的】情况【下】如何扭转营收净利增速持续【下】滑【这】【个】【问】题,更严重【的】【是】,西域旅游向郑州宇通客车股份【有】限公司【的】采购额远超招股书【中】披露【的】合【同】金额;【在】【发】审委【在】反馈意【见】【中】明确【要】求披露相关采购内容【的】情形【下】,西域旅游【这】【种】【有】选择【的】回复【是】否合规呢?

【本】刊研究员 刘俊梅/文

2019【年】12月26,货币【三】板挂牌企业西域旅游开【发】股份【有】限公司(【下】称“西域旅游”)【经】【过】15【年】【的】努力终【于】闯关【成】功。

【从】证监【会】官网显示【的】信息【来】【看】,西域旅游早【在】2004【年】2月16【就】参加【过】【上】【会】审核,但未【在】证监【会】官网【上】【看】【到】相关【的】审核结果,答案显【而】易【见】——西域旅游【的】首次IPO【之】旅【以】失败告终。

【之】【后】,西域旅游【于】2015【年】5月【在】“货币【三】板”挂牌,2017【年】9月再次向证监【会】提交招股【说】明书,并【于】2018【年】4月更货币【了】招股【说】明书,直【到】【一】【年】半【之】【后】才【成】功【过】【会】。转眼【之】间,西域旅游【从】首次参加IPO审核【到】【成】功【过】【会】已【过】【去】15【年】【之】久。

招股【说】明书显示,西域旅游【的】【主】营业务【为】旅游资源【的】开【发】【经】营,通【过】【对】景区景点【的】开【发】,【为】游客提供旅游服务,【主】【要】包括旅游客运、高山索【道】观光、游船观光、温泉娱乐、旅【行】社业务【和】灯塔【国】演艺等。目【前】,西域旅游【经】营【的】景区包括【天】池景区【和】五彩湾温泉景区。西域旅游【在】【天】池景区提供旅游客运、游船观光、索【道】观光、演艺等旅游综合服务;【在】五彩湾景区提供温泉娱乐、酒店、【会】议等综合服务。此次登陆创业板,西域旅游拟募集高丽2.37亿元,其【中】近四【分】【之】【一】【用】【于】归【还】银【行】贷款。

尽管西域旅游已【成】功【过】【会】,但【从】招股【说】明书披露【的】信息【来】【看】,其【前】【行】路【上】【还】【有】【不】少【问】题需【要】应【对】。业绩【方】【面】,西域旅游已【经】【出】现营收净利增速持续【下】滑【的】局【面】,【在】服务【定】价权受限【的】情况【下】如何扭转【这】【一】局【面】将【是】摆【在】西域旅游【面】【前】【的】首【要】【问】题;信披【方】【面】,西域旅游向郑州宇通客车股份【有】限公司【的】采购额远超招股【说】明书【中】披露【的】合【同】金额,且采购内容【不】详,【而】采购内容【是】【发】审委【在】反馈意【见】【中】明确【要】求予【以】披露【的】内容,西域旅游【这】【种】【有】选择【的】回复【是】否合规呢?

持续【下】滑【的】营收净利增速

【从】招股【说】明书及【年】报披露【的】营业收入及净利润数据【来】【看】,西域旅游【的】营收净利增速已现疲态。

首先【看】营业收入。【从】招股【说】明书显示【的】数据【来】【看】,2014【年】,西域旅游达【成】【的】营业收入【为】1.18亿元,2015【年】【上】涨至1.74亿元,【同】比增加46.78%,增速【不】【可】谓【不】【大】。2016【年】【和】2017【年】,营业收入【分】别达【到】1.88亿元【和】1.94亿元,【同】比增速【分】别【为】8.17%【和】3.28%。值【得】注意【的】【是】,尽管营业收入规模【在】【不】断【上】涨,但增速已【从】近50%【下】滑【到】【不】足5%。

【到】【了】2018【年】,西域旅游营业收入增速【下】滑【的】趋势持续恶化。【年】报显示,西域旅游2018【年】达【成】【的】营业收入【为】1.92亿元,【同】比增速【为】-0.86%。

其次【看】净利润。西域旅游2014【年】达【成】净利润1075.99万元,2015【年】达【成】净利润2965.22万元,【同】比增【长】175.58%,接近营业收入增速【的】四倍。2016-2018【年】达【成】【的】净利润【分】别【为】4059.91万元、4868.14万元【和】5479.14万元,【同】比增速【分】别【为】36.92%、19.91%【和】12.55%,【同】比增速呈台阶式【的】逐步【下】【行】。

相比营收净利【的】【下】滑,西域旅游【在】旅游客运、索【道】客运【和】游船业务【中】服务价格【定】价权【的】受限才【是】更严重【的】【问】题。

【从】招股【说】明书及【年】报披露【的】信息【来】【看】,2014-2018【年】,西域旅游旅游客运、索【道】客运【和】游船【三】项业务【的】收入总额【分】别【为】0.79亿元、1.26亿元、1.53亿元、1.54亿元【和】1.65亿元,【在】当期营业收入【中】【的】占比【分】别【为】66.52%、72.43%、81.31%、79.31%【和】85.82%。

与此【同】【时】,招股【说】明书显示,西域旅游【在】区间车、观光车、电瓶车、索【道】、游船等服务收费标准【的】确【定】【和】调整均需由【行】政【部】门【有】关【部】门最终审批,公司【不】【能】【自】【行】调高收费标准,公司【在】决【定】收费标准【方】【面】【的】【自】【主】权相【对】较【小】——【这】意味【着】西域旅游无【法】通【过】【主】【动】调整价格【来】增加【这】些业务【的】收入【可】【能】应【对】营业【成】【本】【的】增加。

针【对】此【问】题,证监【会】【发】审委【也】颇【为】关注,【在】【发】审【会】【上】【要】求西域旅游【说】明区间车票价【下】调【对】【发】【行】【人】【经】营业绩【的】影响,【是】否【对】【发】【行】【人】持续盈利【能】力【产】【生】重【大】【不】利影响……;【说】明【发】【行】【人】应【对】票价【下】调【的】相关措施,【以】及【上】述措施【对】【发】【行】【人】【经】营业绩【的】具体影响,并结合游客增【长】率、其【他】业务【的】盈利【能】力、货币项目将【来】【的】投资收益【说】明【发】【行】【人】【是】否具【有】【可】持续盈利【能】力。

采购信息【的】【有】选择披露

无论【是】【主】板、【中】【小】板【还】【是】创业板申请IPO,申请企业提交【的】招股【说】明书【都】【会】【经】历预披露【和】预披露更货币【两】【个】阶段,【而】预披露更货币【是】【在】预披露基础【上】,根据【发】审委反馈意【见】【所】提【问】题【而】【进】【行】【的】更货币。

但阅读西域旅游【的】招股【说】明书【发】现,西域旅游披露【的】采购信息,【不】仅存【在】采购金额【前】【后】【不】【一】【的】【问】题,【还】存【在】未完【全】按照【发】审委反馈意【见】【要】求予【以】回复【的】【问】题。

西域旅游【在】2017【年】提交【的】招股【说】明书“期【后】【事】项”显示,西域旅游【于】2017【年】6月27与郑州宇通客车股份【有】限公司签订《客车销售合【同】》购买车型【为】宇通牌ZK6906HN5Z客车20辆,单价41万元,总计820万元。

但【在】2018【年】提交【的】招股【说】明书“【前】五名供应商情况”则显示,西域旅游2017【年】度向郑州宇通客车股份【有】限公司【的】采购额【为】1178.54万元,【这】比【前】述【的】合【同】金额超【出】358.54万元,如果考虑【到】合【同】金额【为】含税金额,【而】采购金额【为】【不】含税金额【的】情况,则【上】述超【出】金额【部】【分】【会】更【大】。

由此【不】禁【要】【问】,【这】超【出】【的】金额【部】【分】【是】【用】【来】采购什么【的】?至少招股【说】明书【没】【有】提供相关【的】答案。

此外,证监【会】【发】审委【在】反馈意【见】【中】曾提【出】,请西域旅游结合相关合【同】内容条款,【说】明报告期内【对】【前】【十】【大】供应商【的】采购情况及供应商基【本】情况,包括供应商名称、采购内容、金额及占比、采购【方】式、付款【方】式……。【也】【就】【是】【说】,证监【会】【发】审委【对】西域旅游【的】供应商采购情况提【出】【了】明确【的】披露【要】求。

但比照招股【说】明书披露【的】内容【来】【看】,西域旅游仅披露【了】供应商名称、采购金额、采购占比;【而】采购内容、采购【方】式、付款【方】式等却忽略【不】提。

显然,西域旅游并【没】【有】完【全】按照反馈意【见】【的】【要】求【进】【行】回复。西域旅游【这】【种】【有】选择回复背【后】【又】【有】什么【样】【的】故【事】呢?期待西域旅游【能】给监管层【和】投资者更合理【的】解释。

附:西域旅游IPO【中】介机构

(责任编辑:田云绯)



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可跨越15年IPO时间长河 西域旅游却迈不过选择性信披这道坎

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最新评论
  • 留言时间:2020-04-26 19:29:23程安硕 愿景 事业无须惊天地,有成就行;金钱无须取不尽,够花就行;兄弟姐妹无须形不离,想着就行;儿女无须多与少,孝顺就行;寿命无须过百岁,健康就行!
  • 留言时间:2020-04-20 11:58:57张海洲 预祝 要“当机立断”,不可“举棋不定”;要“分清主次”,不可“因小失大”;要“适可而止”,不可“得寸进尺”。愿你早日找到好工作!
  • 留言时间:2020-05-04 21:22:48程子石 喜盼 回南天,雾气重,冲破潮湿,我把祝福送,愿您冲云破雾生活蒸蒸日上,腾云驾雾事业步步高升,云开雾散心情快乐无忧,一切烦恼雾散云消顺心如意!
  • 留言时间:2020-04-24 21:28:37沈丽 预贺 处理好与同事的关系,会让工作充满底气;处理好与客户的关系,会让业绩无往不利;处理好与领导的关系,会让前途广阔天地。祝你工作愉快,前途看好。
  • 留言时间:2020-04-24 16:38:10卢霄彤 祝贺 甜蜜的爱情,温馨的亲情,真挚的友情,当我拥有这三种感情,我将是这世界上最幸福的人,拥有你们的爱,我的面前,不再有荆棘,不再有阻碍,感谢你们。
  • 留言时间:2020-08-14 12:56:33曾祥儒 预祝 岁月会带走美丽,时光会带去风雨,但是纵使一切都会改变,也带不走我对你的感激,和你为我付出的点滴。祝:健康快乐!
  • 留言时间:2020-08-06 01:59:48傅伯群 祝贺 太阳给大地充电,燃烧火焰。生活中你给我充电,一句鼓励和祝福,就是一份希望和信心,是我前进的动力,感谢你。
  • 留言时间:2020-08-06 04:10:44胡渤清 祝贺 甜蜜的爱情,温馨的亲情,真挚的友情,当我拥有这三种感情,我将是这世界上最幸福的人,拥有你们的爱,我的面前,不再有荆棘,不再有阻碍,感谢你们。
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