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类别:精选 | 发布时间:2017-07-24 | 人气值:
  北京时间11月9日,美国大选终于在艰难的拉锯战之后落下帷幕,地产商人特朗普率先拿到270票的决胜点登顶美国总统的宝座。这个“古稀之年”的“老男孩”突然杀进了美国的政界,打了市场一个措手不及,而曾经的美国第一夫人、国务卿则无缘加冕美国总统。
  从上图来看特朗普较为极端的“贸易保护主义”思想对中国贸易顺差的冲击更大。特朗普的“孤立主义”倾向也会影响到中美服务贸易的发展并抑制资金对外投资意愿;所以如果你是做外贸出口的,那么特朗普登台了,可能苦日子就要来了;如果你是投资A股的主营为对美出口贸易的,那么可能日子也会不好过。
  而中国指数研究院的统计数据显示,过去一年百城房价上涨16.6%;过去五年国内100大城市加权平均房价上涨28.4%,但同期名义GDP增长50%(估算),M2增长93%。因此100大城市加权平均房价涨幅并没有超过M2和GDP,这说明房价上涨是少数现象,并不是普遍现象,并且主要和人口与货币往大城市集聚相关,且这个过程还没有结束。
  最典型的案例是浙江,浙江是中国富豪产生最多的地方,可谓藏富于民,作为一个民营经济主导的省份,浙江的GDP实际规模可能远超公布的规模。尽管浙江公布的GDP只是江苏的70%左右,但浙江的股票交易总量要超过江苏,从浙江居民的网购数据来看,浙江也要超过江苏。这意味着浙江居民的可支配收入存在被低估的可能。
  从目前来看,房价即便出现了下跌,也没有大跌的基础,更何况目前房价上涨地区主要是在经济发达地区,大部分三、四、五线城市的房价几乎没有多少上涨,即便上涨幅度在5%左右的地区,也是跑输GDP的。从政府调控的目标看,所采取的方式是抑制需求而不是扩大供给,其目的是为了抑制房价过快上涨。因此,在经济稳增长的大目标下,政府会采取更多管制的手段而非市场化的手段来应对房价上涨,故房地产调控政策不会导致房价出现大幅下跌。
  从长期来讲,房地产开发投资增速在2010年达到33%后,就已经见顶了。虽然现在房价还是处在上升通道中,但是投资增速回落是大趋势,不可改变。这个拐点一旦出现,标志着房地产周期已处在下行段的大趋势中。回顾历史有助于发现趋势的转折点:如中国的粗钢产量增速拐点发生在2005年,房地产开发投资增速的拐点在2010年。随着居民购房加杠杆的增速下降,或许2016年会成为房地产销售额的最高点,这可以比照2015年A股的年交易总额和换手率,其中交易额达到历史最高点,换手率也是20年来的最高点,估计今后很难超越这一水平了。
  广告宣传、组织竞选团队、团队人员开销以及四处发表演讲拉近与选民距离,都是需要资金支持的,坊间早就有一种说法美国政治选举是“有钱人的游戏”。不过,对于刚刚落选的地产大亨特朗普就只是毛毛雨,选举前夕,他便夸下海口称本次的竞选费用都是自掏腰包。选举结果表明,特朗普不仅是个优秀的脱口秀演员,他还有很牛的筹钱能力,可以说是成为他成功当选的关键因素。选举结果表明,特朗普背后的财团势力相当惊人,正如创业者自我营销,上节目飚戏,找投资人一样,美国大选的候选人也需要经营自己对外募资才能保证长达数月的竞选顺利进行。
  其中,金额大鳄索罗斯旗下的基金公司就为希拉里捐款700多万美元,还有 Facebook 桑德伯格、Google 副总裁瑟夫、YouTube的CEO苏珊·沃西基等人,都给希拉里捐出上限的 2700 美元,同时还获得了Google母公司Alphabet、摩根士丹利、时代华纳、JP摩根都为希拉里提供了较大支持。
  最后,特朗普会对中国人权问题的讨伐力度会降低。但另一方面,特朗普要求日韩承担更多的美国驻军成本。这可能会导致美国在亚太军事存在感下降,日韩要更多的独立担当起更多防卫任务。美国威慑力降低也许是更大摩擦的信号。
  仅仅几年时间后,亲朋好友惊奇地发现,孙莉不仅将生意红火的干洗店免费赠送给别人经营,而且据说她这几年转投黄金行业,生意做得风生水起,在深圳、济南、招远有首饰交易商行和加工厂,拥有宝马、路虎、奥迪等一众豪车。越来越多的人们,开始用仰视的目光看待这位“金都富姐”。
  孙莉利用骗取的借款先后在招远、济南、深圳等地成立7家公司,从事珠宝、首饰生意。当许多投资者来到这些公司参观时,都是一派繁忙景象,只是他们想不到,这些“硬实力”背后却是彻头彻尾的骗局。孙莉有时还会在车辆后备箱内堆满了黄金或现金,有意无意给投资者看。
  2012年7月至2013年5月,孙莉在明知无力偿还借款的情况下,为掩盖真相,频繁购买成品金条,让其丈夫刘某以普通金料的价格通过苏某卖到招远、莱州精炼厂,编造其公司经营业务量大、利润高的假象,继续编造谎言,不断骗取他人钱款,以借新还旧的方式维持资金链的运转。
  2014年6月9日,招远市公安局组成专案组,及时抓捕犯罪嫌疑人,先后辗转深圳、上海、济南、烟台等地调取12家银行海量交易记录,核实清算40000余笔、案值1.7亿本金、利息、复利和债权债务等数据,最终形成7000余页的起诉证据材料,堆起1米多高的36本卷宗。
  乌姐还要提醒大家的是,几乎所有银行发行的信用卡都是有年费的,只是一些级别较低的信用卡每年刷卡消费3-6次,即可免次年年费。但是有些级别高的信用卡免年费的政策比较苛刻,比如有些白金卡要刷满20次,金额超过8万元才能免除年费;还有的白金卡即使消费也不免年费,所以办理白金卡一定要谨慎。
  小额贷款公司对担保形式比较灵活,对符合条件的借款人,放款快。但开展信用贷款业务的小额贷款公司非常少,通过小额贷款公司贷款,一般都需要提供担保。贷款金额一般为1000元以上,20万元以下。
  只要保单缴费有效,每次期满时都可以通过偿还利息使借款续借,每次续借同样是六个月。如果六个月不还利息,利息就会滚入借款本金,接着自动续借也是六个月,最多可以连续享受4次这样的服务(不同保险公司对续借的次数限制不同。)
  而此次是天津有史以来首次出现土地限价要求,不过诡异的是,公告里并没有指明最高限价到底是多少……似乎只是释放一个信号。而最终传说中的熔断也木有来,所以至今不知这个限价到底是多少。
  高盛分析师Piyush Mubayi的问题或许代表了大多数人的好奇心:“三季度医疗广告和非医疗广告营收贡献占比是多少?公司说明年搜索业务会有恢复性增长,可否介绍一下会增加多少广告客户数?换句话说,上季度减少了7万客户,到明年医疗广告和非医疗广告客户数量会分别增加多少?”
  “百度下一个规模盈利业务也许将来自金融业务。”今年6月,百度董事长兼首席执行官李彦宏就曾这样说道。当然,他也意识到了:“(搜索的)钱某种意义上讲挣的比较舒服。要想创造出新的、规模化的收入来源,这个过程会很痛苦。”
  部分宏观经济指标的积极变化是否意味着中国经济已经触底企稳甚至缓慢回升?我们分析认为,这些指标的积极变化只能说明中国经济下行的态势暂时放缓、但难言经济已经企稳,中国经济仍处在筑底过程之中。
  此外,“三去一降一补”的供给侧结构性改革推进较为艰难,部分政策效果不及预期。三、四线城市地产库存高企及一、二线城市楼市调控政策为本就脆弱的房地产投资回升态势增加了不确定性。以上因素均对中国经济企稳回升的基础带来挑战。
  今年三季度以来,固定资产投资部分分项的增速出现了企稳并小幅回升的迹象。民间投资和制造业投资同比增速在1-9月均出现小幅回升,房地产投资也连续两月表现出增速小幅回升的态势,这些指标的回升直接带动了固定资产投资增速从1-8月的8.1%回升到1-9月的8.2%。同时,连续54个月负增长的PPI 同比在9月转正,PMI指数也已多月保持在高于50的水平之上,工业增加值增速、规模以上工业企业利润等指标也出现了持续向好的迹象。这些指标似乎表明投资增速已经企稳并开始缓慢回升,这也是目前市场上较为普遍的观点。
  房价暴涨拉高钢铁煤炭等原材料价格,钢铁煤炭等行业由严重亏损变为盈利大幅增长,钢铁业利润增速从去年底的-67%突升到今年9月的272.4%,煤炭业利润增速从去年底的-65%翻转为今年9月的65.1%。然而,房地产及相关投资品产业价格和利润暴涨期间,与房地产业关联较弱的制造业产品价格大体不变,与去年底比,食品服装等消费品制造业利润下降,机械电子等机电制造业利润只是略有上升或下降。数据事实表明,所谓宏观经济回升变化主要是房地产价格暴涨及房地产相关投资品价格高涨及其影响效应。
  表面上看,离2017年3月的最终整改期限还有不到5个月的时间,但能够达到银行硬性要求的平台少,愿意且能够对接P2P平台的银行也很有限,同时开发测试的时间又很难压缩。这就决定了到明年3月份时,真正能实现银行存管的平台将会少之又少,现在还没有与银行正式展开合作的P2P平台实际上已经丧失了合规的主动权,整改期结束时能够达到监管层要求的可能性十分渺茫。
  除此之外,人人聚财和厦门银行的存管合作也注重用户体验。双方合作的存管系统支持多达15家银行卡进行充值投资,大大领先业内平均水平。用户只需在首次资金交易时进行密码验证,取得授权后在之后的交易时无需输入密码即可进行资金操作。同时,创新的定投宝/灵活宝模式可以由系统智能推荐借款项目并自动匹配,进一步降低了用户的筛选成本。
  业务模式在合规之上有多大的优化空间?风控体系是否完善?资产端建设是否强劲有力?运营管理是否科学有效?人人聚财CEO许建文在谈到合规调整时表示:“人人聚财在战术上重视合规调整,这是我们当前阶段的核心工作之一。但在战略上,不应满足于合规,我们会以监管政策要求为契机,在合规调整的同时,对平台整体的业务流程模式、运营管理、资产端建设和客户服务等方面做一次系统性梳理,将监管政策的外部压力转化为平台内功修炼的动力。”对于已经对接银行存管的领先平台来说,这或将是进一步扩大优势拉开差距的关键。
  据汤森路透统计,2015年以来,全球并购交易额同比降幅达23%,但中企海外并购屡创纪录:2015年,中企共实施对外投资并购项目579起,涉及62个国家(地区)和18个行业大类,实际交易总额544.4亿美元。今年前三季度中企对外投资并购金额升至674亿美元,远超去年全年总额。其中逾半数由上市公司实施。
  记者前不久拜访A股某医疗公司董事长时,他就坦言年初刚去欧美考察了一家医药公司,“我们公司账上还趴着几亿元现金,都不知道往哪投。王总(券商投行人士)建议通过产业基金去收购海外项目可以保值升值,我们就去看了,结果还真不错。”
  以三毛派神拟收购的国内企业众志芯科技为例,众志芯科技成立于2015年11月,注册资本2000万元,主营基于Unicore/X86架构的个人计算机CPU及整机设计、生产和销售等。财务数据显示,众志芯科技2013年、2014年全年及2015年前11个月均亏损;公司披露报告期内其最大客户的销售收入不过24.43万元;签署订单意向的8家公司/单位合计订单不过3.5万台(意向洽谈中的不足2万台),产品单价从1500元到1.05万元不等。就是这样一家芯片产品尚未大规模投放市场的公司,其评估增值率超过30倍,三毛派神付出的收购价格高达6.2亿元。
  与十年前国企为主导的出海并购只爱矿产与石油不同,这一轮中企海外并购所涉及的行业可谓种类繁多,既有“阳春白雪”,亦不乏“下里巴人”。从这个角度而言,中国资本出海的目的并非只为“产业升级转型”这么单纯。
  怎么判断不是资金外逃?一位PE人士觉得这很难下定论:“我认为,并购国外资产后把其引入国内,就不算是资金外逃。那些大手笔并购国外知名企业者,就往往获得政府绿灯。因为这些跨国企业多数有中国业务,如果有技术优势,引入中国大有可为。”
  与上述纯粹并购海外资产或技术型企业股权不同的是,中概股私有化及红筹结构回归现象也涉及资金出海回购境外上市公司公众股东股权或者回购境外私募基金股权的情况。2015年以来,已有多达数十家中概股完成私有化启程回归境内资本市场。“这些拟境外上市或已经境外上市的公司虽然都是境外公司,但是都已经将境内中国公司的资产或权益装入,因此境外标的企业私有化的过程也就是以美元回购美元基金股东或公众股东股份的过程,他们要私有化就需要部分或者大部分资金从境内融资后换汇出境。”一位从事中概股私有化业务的投行人士表示:“中概股私有化热潮,除了境内外资本市场存在估值价差外,其实也是给诸多中国资本一个换汇出海的理由。”
  以梅泰诺收购BBHI的方案为例,其利用实际控制人旗下并购基金上海诺牧来间接方式收购BBHI。由于加入了分期付款方式,上海诺牧收购BBHI首期仅付28.16亿元现金,剩余30.51亿元对价将根据BBHI业绩承诺实现情况,在未来4年内分期支付。而在首期款项中,其还从中融国际信托处取得的21亿元4年期贷款,实际仅付出7.16亿元自有资金。
  事实上,艾派克收购Lexmark时,就联合PE创新设计了融资组合,联合太盟投资(PAG)、君联资本,分别出资11.9亿美元、9.3亿美元、2亿美元,合计27亿美元并购Lexmark。世纪游轮收购Playtika的方案更是仰仗史玉柱人脉组成财团,集体出资先将标的资产接下,再装入上市公司之中。
  “考虑到海外资产整体估值并不高,尤其是收购后成为A股公司旗下资产,按照A股估值水平计量,这其中还是有不小的腾挪空间。”上述投行人士告诉记者。其进一步强调,腾挪空间依然是建立在资产优质的基础上,如果收购后未能有效整合,或者管理水平不达预期,这都将拖累收购方。对于非公众公司来说,最坏的结果也就是拖垮一家公司,而对上市公司来说,损害的就是大量投资者的利益。
  回看前次大量企业海外收购潮流,彼时正值矿产价格高涨,部分国内上市公司用自有资金加上信贷手段在海外大肆买矿。然而,经济周期波动,相关标的资产未能及时提供收益,而当初的信贷还需要按期偿还,本就不多的净利润被财务费用吞噬殆尽,不少矿产类上市公司难以走出泥潭与之不无关系。
  美森集团CEO赵清则对上证报记者表示,如果是正常、有真实交易背景的海外资产购置(除保险、银行、证劵等金融类企业),换汇不存在障碍。如果境内并购主体为非国有企业的话,经过发改委、商务部审批或备案、银行办理境外投资外汇业务凭证后,交由境内并购主体所在地银行换汇出境,或者直接以人民币出境,当然目前各地银行对境外流出额度监管标准不一样。
  “沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。”不管这波出海并购潮其内在诉求是源于资产荒还是发自产业升级需求,其浩大的声势、繁杂的标的、新颖的交易模式,都标志着中国资本已昂然步入全球化时代。
  早期,中国汽车企业还没发展起来的时候,南方的进口车大行其道。而大部分进口的车子,通常都是日系车,主要进口的区域也是在广东一带。随着贸易来往的增大,更多的日系品牌逐渐从广东进行流入国内,当时丰田皇冠、日产公爵王等等车型的地位,如同今天的奔驰宝马,一些相对比较“平民”的,像本田雅阁、丰田佳美,也特别受欢迎。
  如果你身边有在南方的朋友,平时跟他一起出去玩或买东西的时候,你会发现他们消费比较非常精打细算,有时甚至略显吝啬。嗯,你不要笑他,这是南方人从小就养成的消费习惯!对,爸妈教的,这叫节俭!
  北方人比较豪爽,消费习惯相对南方更加大方实际些。同一个级别的日系车和德系车,尽管德系车价格更贵,但北方人认为这些钱多花得更值,至于强劲动力和驾驶乐趣其实不是每个人都懂,可在密集的宣传轰炸之中,不懂车的都认为德系车操控好。
  另外,德系车“皮厚”的特点连大妈都知道,在他们看来,结实不怕撞不烂就是“安全”,日系车都是纸糊的,单靠网上的几张事故图片就判定一辆车的安全性,这种方法远比XX碰撞实验更有说服力。再加上点“爱国”情怀,买日系车的同胞跟他毫无关系,也像他们的杀父仇人一样。
  所以,在不同环境、条件、审美、需求等各种因素下造成了南方,北放不同的购车选择。不过,即使南北购车存在各自的偏向性,可万事无绝对。不管是德系也好,日系也罢,选精致的还是选实用,选经济的还是选豪华的,这些都没有问题,只要汽车质量杠杠的,无论是南是北,都是受欢迎的!不是吗?
 

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